Nickel: If in doubt - hedge it out

Gastartikel

Wie jeder, der mit Nickel zu tun hat, weiß, ist es vielleicht der unberechenbarste der drei wichtigsten LME-Kontrakte. Die Metallpreise bewegen sich ständig, was bedeutet, dass Änderungen ziemlich dramatisch sein können. Der letzte Nickelpreis des Jahres 2020 lag am 31. Dezember bei $16553,50/MT, um dann am ersten Handelstag des Jahres 2021 (04. Januar) auf $17349,50/MT zu steigen.

Gegen Ende Januar 2021 stieg der Ni-Preis deutlich über $18000, bevor er unter dieses Niveau absank. Im physischen Handel gibt es keine Gewinnspannen, die solche Preisschwankungen jemals auffangen könnten, so dass selbst ein einfaches Spotgeschäft, das von der Vertragsvereinbarung bis zur Lieferung und Zahlung ein paar Tage dauert, ein erhebliches Risiko birgt.

Hier kommen LME und SHFE zur Risikominderung zum Einsatz (im Falle von Nickel). Für Kupfer, Aluminium und Zink kommen zu diesen beiden Börsen noch die CME hinzu.

Die täglichen Updates der LME-Bestände sind ein Marktsignal, das wert ist, beobachtet zu werden. Große einmalige Abflüsse sind nicht unbedingt ein Zeichen für eine plötzliche Verbesserung der Nachfrage, jedoch deuten stetige Zuflüsse auf eine ruhigere physische Marktaktivität hin. Während es sich bei den LME-Ni-Beständen größtenteils um volle Plattenkathoden handelt, ist die jüngste LME-Registrierung von Vales Nickelrundmaterial zum Plattieren und Schmelzen (zusätzlich zu deren Ni-Pellets) eine interessante Entwicklung.

Solche Nickelsorten ziehen im physischen Handel eine saftige Prämie an, so dass es ein bärisches Signal wäre, wenn sie an die LME geliefert würden.

Elena Godovannaya ist seit über elf Jahren Verkäuferin von physischem Nickel bei Norilsk Nickel Europe. Vor und nach Norilsk Nickel arbeitete Elena bei Glencore, Rusal und Bloomberg. Im Jahr 2021 wechselte Elena zu Hythe Bay Metals (einem LME-Broker).